Египетская «пирамида»

На днях министр энергетики России Александр Новак радостно сообщил, что власти Египта обратились к Москве за помощью. Каиру нужен газ, чтобы выполнить обязательства перед инвесторами, которые вложили в строительство СПГ заводов.

Ранее Египет не нашел поддержки у арабских соседей – Алжира и Катара. Организовать помощь из России будет гораздо сложнее.

По словам Новака, «Газпром» изучит вопрос в короткие сроки. Речь идет о своповых (разменных) операциях трубопроводного газа в Европе на объемы СПГ. Российский концерн должен поставить компаниям, законтрактовавшим сжиженный газ в Египте, недостающие объемы. У «дочки» «Газпрома» Gazprom Marketing&Trading даже есть небольшой контракт на подобный своп с французской GDF Suez, которая является единственным покупателем СПГ с первой очереди Egyptian LNG. Но в обмен на трубопроводный газ GMT получает сжиженный газ, который перепродает на азиатские рынки с хорошей премией. Механизм же свопа без СПГ не очень ясен. Все долгосрочные контракты на поставку египетского сжиженного газа подписаны не с потребителями, а с трейдинговыми подразделениями компаний, участвовавших в строительстве заводов по сжижению. Более того, продавцом выступает вовсе не Египет и не египетская госкомпания, а консорциум, который построил завод.

Но начнем по порядку. В 2000-х годах за счет разработки новых проектов на шельфе Средиземного моря Египет стал стремительно наращивать добычу газа. 10 лет назад в стране было добыто за год 30 млрд кубометров, а уже через 5 лет – вдвое больше. В 2003 году президент Египта Хосни Мубарак и король Иордании Абдалла II ввели в строй первую экспортную трубу и дали старт первым экспортным поставкам газа из страны, а в 2005 году в Египте уже работали три завода СПГ (ELNG I и II, а также Damietta LNG) общей мощностью 12,2 млн т.

Газовый баланс Египта, млрд кубометров

Источник: BP Statistical Energy Review

Но спрос на электроэнергию и газ (основные сырье для электростанций) во второй по численности населения стране Африки тоже бурно рос. Более того, в последние три года добыча начала снижаться, а спрос по-прежнему увеличивался на 3-4 млрд кубометров в год. В результате власти Египта оказались перед выбором – ограничивать поставки газа внутри страны или снижать экспорт. Новое правительство, которое пришло на волне гражданских протестов после свержения режима Мубарака, приняло решение пожертвовать экспортом. С 18 млрд кубометров в 2009 году объемы поставок за пределы страны уменьшились до 7,5 млрд кубометров в 2012-м, причем экспорт СПГ сократился вдвое.

Как уже отмечалось, в Египте построено три линии по сжижению. Две по 3,6 млн т в год в рамках проекта ELNG и одна на 5 млн т Damietta LNG. Основными инвесторами ELNG являются британская BG и малазийская Petronas, которые также являются концессионерами в разработке оффшорных блоков. Миноритарные пакеты принадлежат египетским газовой и нефтяной госкомпаниям. Продукция второй линии завода полностью законтрактована BG, а первой – GDF Suez (которая также является миноритарным участником консорциума, построившего эту линию). 20-летние договора между производителями СПГ и трейдерами заключены до 2025 года на условиях free on board (FOB). Транспортировку обеспечивает покупатель, привязка к порту назначения не предполагается вовсе.

Долгосрочные контракты по египетскому СПГ

Источник: GIIGNL

Второй завод Damietta построен консорциумом Segas во главе с компанией Union Fenosa Gas (паритетное СП Gas Natural и Eni, которое занимается поставками СПГ и производством электроэнергии в Испании. UFG принадлежит 80% в египтском СПГ-проекте. Компания также законтрактовала на 25 лет до 2030 года 3,3 млн т (две трети производственных мощностей). Еще 1 млн т до 2025 года зарезервировала за собой ВР.

Однако в 2012 году в Египте из-за решения правительства перенаправить объемы газа на внутренние нужды СПГ-мощности были загружены всего на 38%. Более того, во втором полугодии завод Damietta был остановлен и до сих пор не работает. По нашим оценкам, за весь год он произвел около 1 млн т СПГ. Еще 3,7 млн т произведено на мощностях ELNG.

Какие именно контракты исполнялись и в каком объеме - неизвестно. Никаких юридических действий против властей инвесторы и покупатели СПГ пока не предпринимали.

В прошлом году всего 2,3 млрд кубометров египетского газа было поставлено в Европу (0,8 млрд кубометров в Испанию, 0,6 млрд – во Францию и 0,5 в Турцию), более половины СПГ ушло в Азию. По сравнению с 2011 годом, когда Damietta еще худо-бедно работала, в два раза снизились поставки на испанский рынок. Но Испания слишком далека для эффективных поставок трубопроводного газа из России, и «Газпром» не поставляет газ за Пиренеи. BG в основном отправляет СПГ из Египта в Азию. Остается контракт с GDF Suez. Заместить полмиллиарда кубометров, которые из Египта поставлялись во Францию в последние годы, никаких сложностей не составит. Вопрос в том, кто оплатит издержки (российский газ в районе Марселя будет дороже египетского СПГ), особенно с учетом того, по какой цене его получал в свой портфель GDF Suez. По нашим оценкам, менее $300 за тыс кубометров.

Другое дело, что отсутствие египетского газа на и так все еще перенасыщенном европейском рынке – это хорошо для «Газпрома». И подкинуть на него дополнительные объемы на невыгодных условиях было бы не очень разумно.

Крах египетской экспортной пирамиды это наглядное пособие для соседей по Средиземному морю, испытывающим в настоящее время газовую эйфорию – Израилю, Кипру и в более отдаленной перспективе Ливану. То, что на шельфе Израиля нашли крупные запасы газа, начали поставки на внутренний рынок и обещают экспорт в виде СПГ и по трубе в Турцию еще не значит, что ресурсов хватит на все эти планы. Даже если завод и газопровод действительно построят. Нужно делать поправку на долгосрочный характер газовых инвестиций и проектов. 8 лет успешного экспорта ничего не гарантирует в будущем.